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朱宁容忍低增长以消除泡沫-【新闻】

发布时间:2021-05-28 17:32:23 阅读: 来源:研磨机厂家

朱宁:容忍低增长以消除泡沫

网易财经8月讯网易财经《意见中国--经济学家访谈录》栏目近期专访了上海交通大学上海高级金融学院教授朱宁。他是新崛起的金融专家。他倾向市场化、透明化的金融体系。他主张让人们在真实的风险中学习。他怎么看金融改革和城镇化 ?

朱宁认为钱荒主要反映了金融体系的错配。钱荒牵涉到整个金融体系和实体经济。央行出手救钱荒,扭曲了激励,增加了不确定性。“无论是说利率市场化的改革,还是汇率市场化改革,还是人民币资本项下的流动和开放,我觉得我们必须给整个金融系统更多的容错性。”

朱宁主张,调整经济结构,要让企业恢复为单纯的经济行为,而不是被政府扭曲。他央行退出对银行的隐性担保,让人们经历真正的风险。金融改革要偏市场化。

朱宁认为经济的可持续性比高增长更重要。他说:“放缓不是一个坏事,可持续性才是中国现在这个阶段更多应该考虑一个更核心的问题。”政府应从财税方面改革,建立健全的地方债市场,以消除房价泡沫。“我们可以拉长这个泡沫的周期,但是他是一个泡沫的话,泡沫迟早都会破灭,而且拖的时间越长,泡沫带来的后果就会越大。”

朱宁反对单纯扩大城市规模,而主张发展镇,让农民在镇的基础上享受城市生活。银行为地方政府提供资金的模式应该终止,地方政府应该去债市建立信用。

以下为部分访谈实录:

容忍低增长以消除泡沫

网易财经:从目前货币紧缩程度来看,好象下半年发生通胀的概率不是很高。但是有一个资产品的价格大家现在都不知道它到底是上,还是下,那就是房产。房地产现在到底他会跌,还是会继续涨,没有人说得清楚,您是怎么看待的?

朱宁:从简单的金融理论来讲,中国的房地产价格一定是高估的,无论从房价对收入的比例,还是房价对于租金的比例,还是整个房价它的涨幅、作为一种资产的涨幅。但是我们大家讲到,无论我们说一种资产的价格是不是高估了,或者高估之后这是不是一定是一种泡沫,我觉得这是两种不同的范畴。很可能有一个泡沫存在了,泡沫可以持续很久,泡沫可以出现更大,所以我们并不能保证说高估的资产一定会破灭。就像当年上证指数从1500点涨到3000点的时候,很多人就说已经是高估了,那么从事后看也确实是高估了,但是还可以从3000点继续涨到6000点。很大不确定性仍然在我们政府的因缘。如果要调控房地产必须意味到我们牺牲整个经济增长的速度,那么政府对于放缓经济增长速度有多大的容忍程度,这是第一方面的考虑。

第二方面考虑,很多地方政府最主要的财政收入是来自土地出让收入,如果我们调控房地产市场的话,如果我们再不及时发展整个地方政府地方债市场的话,那么地方政府财政就会出现难以为继的情况,所以我们怎么调整?只有这两种改革,一个是允许地方政府有更正规一些方式进行融资,同时也是我们整个财税制度进一步的改革,只有这两种方式进一步推出之后,无论从大家预期角度,还是从整个投资理念角度,我觉得房价都会出现稳步,甚至出现下降。因为大家必须意识到如果他是一个泡沫的话,我们可以拉长这个泡沫的周期,但是他是一个泡沫的话,泡沫迟早都会破灭,而且拖的时间越长,泡沫带来的后果就会越大。

网易财经:您是怎么看今年整个经济的走势,因为很多机构,包括花旗银行什么都下调了中国今年的GDP的增幅,有的认为是7.2,7.2已经很低了,很多人都是7.8,或者7.5,您是怎么来判断?

朱宁:我个人其实是非常支持政府的想法,就是我们要放缓经济增长的速度。我觉得有两个主要的原因。一方面只有在放缓速度情况下我们才能够获得宝贵的时间可以调整整个经济增长的结构,和经济增长模式。还有一个方面就是说我们必须意识到在过去十年,尤其在过去五年里面,很多高的经济增长是以牺牲环境,牺牲收入分配的合理性和牺牲整个经济增长的质量来达成。我们现在已经达到世界第二的地步,所以速度对于我们来讲它的重要性以后不如质量的重要性。对于具体经济增长的速度,我觉得也是会出现比较明显的放缓,虽然我个人对于放缓不是特别的担忧。放缓不是一个坏事,可持续性才是中国现在这个阶段更多应该考虑一个更核心的问题。

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